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美國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資擔(dān)保現(xiàn)況

美國(guó)由于金融產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，加之政府管制寬松，因此只要是有賺錢的機(jī)會(huì)存在，在市場(chǎng)機(jī)制的運(yùn)作下，一旦知識(shí)產(chǎn)權(quán)業(yè)者有融資的需要，就有業(yè)者，包括銀行、民間私人的財(cái)務(wù)公司，愿意接受以知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為擔(dān)保所產(chǎn)生的融資行為。因此在這過去的十多年里，美國(guó)不但已經(jīng)開始試行利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為擔(dān)保物的融資方式，而目.在各種利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)主體,或是基于知識(shí)產(chǎn)權(quán)所產(chǎn)生的收益作為擔(dān)保的融資案匕也都為豐富的經(jīng)驗(yàn)。其中有關(guān)于利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)為主要擔(dān)保的標(biāo)的.以及利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)他人使用所產(chǎn)生的權(quán)利金作擔(dān)保等融資案件，在美國(guó)已經(jīng)有很多銀行以及私人的財(cái)務(wù)公司提供這類的服務(wù)。相較于中國(guó)而言，美國(guó)在利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為融資擔(dān)保的業(yè)務(wù)上,是相當(dāng)活躍的。然而由于單純以知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為擔(dān)保品，始終存在著鑒價(jià)以及缺乏知識(shí)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)等高風(fēng)險(xiǎn)，因此美國(guó)目前一般金融財(cái)務(wù)管理公司，都較為偏向以知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利金作為擔(dān)保的標(biāo)的。然而不是所有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)企業(yè)在面臨資金需求時(shí)，都可以提出相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利金所帶來(lái)的現(xiàn)金流量證據(jù)來(lái)作為融資擔(dān)保的基礎(chǔ)，因此，利用信用加強(qiáng)與信用保證等機(jī)制來(lái)協(xié)助知識(shí)產(chǎn)權(quán)企業(yè)在知識(shí)產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)上獲得融資的協(xié)助.就是美國(guó)政府以及民間所共同形成的一種重要的發(fā)展模式。本節(jié)關(guān)于美國(guó)利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為融資擔(dān)保的現(xiàn)況說(shuō)明，將著重于關(guān)于保證機(jī)制在知識(shí)產(chǎn)權(quán)擔(dān)保過程中的運(yùn)用。

(―)美國(guó)小型企業(yè)局(U.S.SmallBusinessAdministra-tion,SBA)所提供之融資保證

雖然美國(guó)市場(chǎng)上有越來(lái)越多的財(cái)務(wù)管理公司開始提供利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)或是知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利金為擔(dān)保的融資服務(wù)，但是由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)本身的特性所帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)，所以銀行或是財(cái)務(wù)管理公司，多希望企業(yè)本身能提出穩(wěn)定且充足的現(xiàn)金流信證明。例如LicenlCaplial公司，只針對(duì)達(dá)到特定要件的知識(shí)產(chǎn)權(quán)企業(yè)提供融資服務(wù)，而相關(guān)要件所設(shè)定的門檻其實(shí)很高,對(duì)于規(guī)模較小的企業(yè)，不要說(shuō)是在發(fā)展期，就算是到了成熟期可能也無(wú)法符合要件。因此許多規(guī)模較小的企業(yè)，開始轉(zhuǎn)而利用美國(guó)小型企業(yè)局所提供的保證服務(wù)，以便于取得融資服務(wù)。美國(guó)小型企業(yè)局是美國(guó)政府為鼓勵(lì)和扶持一般小型企業(yè)(農(nóng)業(yè)和進(jìn)出口業(yè)除外)所設(shè)立的機(jī)構(gòu)，其中很重要的政策性目的就是對(duì)中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)貸款提供保證。為了達(dá)成這樣的目的，SBA規(guī)劃了相當(dāng)多的扶助計(jì)劃，其中與利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)來(lái)融資擔(dān)保較有關(guān)系的包括下列幾種：

.小型企業(yè)貸款保證(SBABusinessLoanPrograms)

這是SBA最主要的扶助計(jì)劃，主要是針對(duì)無(wú)法利用一般融資管道獲取資金的小型企業(yè)所提供的服務(wù)，但并不是由SBA主動(dòng)提供融資給需要資金的小型企業(yè)，而是由SBA與銀行、社區(qū)發(fā)展機(jī)構(gòu)以及小型貸款機(jī)構(gòu)合作，由前者設(shè)立貸款標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)后者貸與小型企業(yè)的額度提供部分保證，降低后者融資風(fēng)險(xiǎn)。SBA出具保證的要求與額度隨政府每年會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)政策以及經(jīng)費(fèi)優(yōu)先撥給順序而年年不同，同時(shí)依據(jù)這項(xiàng)計(jì)劃提供融資，其融資到期日，依照資金用途的不同，可以長(zhǎng)達(dá)10年甚至25年。

.小型企業(yè)投資公司計(jì)劃(SBAInvestmentCompanyPro-grams,SBICs)

1958年,美國(guó)國(guó)會(huì)通過了《小型企業(yè)投資法》(Small-BusinessInvestmentAct)之后，SBA便依據(jù)該法制訂本項(xiàng)計(jì)劃。所謂的小型企業(yè)投資公司，是由SBA授權(quán)的私人財(cái)務(wù)管理公司，針對(duì)萌?芽期的小型企業(yè)提供融資服務(wù)。這些小型投資公司同時(shí)由SBA來(lái)管理規(guī)范。與前項(xiàng)的扶助計(jì)劃相同，SBICs并不宜接提供融資給需要資金的小型企業(yè)，而是對(duì)經(jīng)過其授權(quán)的小型企業(yè)投資公司提供保證，由該小型企業(yè)投資公司宜接對(duì)需要資金的小型企業(yè)提供融資。而小型企業(yè)投資公司對(duì)于小型企業(yè)提供融資，則不限于債務(wù)融資模式，其他如股東權(quán)益融資、附股票選擇權(quán)等融資模式也可以。如此一來(lái)，等于是利用創(chuàng)業(yè)投資的模式，引進(jìn)融資市場(chǎng)中。當(dāng)銀行等金融機(jī)構(gòu)可能因?yàn)榈K「法令規(guī)范或是營(yíng)業(yè)目的，沒有辦法以股東權(quán)益融資的方式提供資金給企業(yè)時(shí)，這種靈活的模式可以為小型企業(yè)提供融資。

.SBA再保證方案(SBABondingPrograms)

本項(xiàng)計(jì)劃與前兩項(xiàng)不同，但實(shí)際上卻有著相輔相成的效果。當(dāng)小型企業(yè)因?yàn)槿谫Y而需要第三人提供保證，但是卻又無(wú)法依一般商業(yè)管道獲得保證時(shí)，此時(shí)便由SBA出面對(duì)愿意提供小型企業(yè)融資所需的保證者，給予保證，換句話說(shuō)，就是由SBA提供再保證，以給予誘因，使得小型企業(yè)有機(jī)會(huì)從一般商業(yè)管道取得融資保證，通過他人所給予的融資保證,進(jìn)而獲得金融機(jī)構(gòu)或其他財(cái)務(wù)公司的融資。SBA提供此項(xiàng)再保證的計(jì)劃時(shí)，以200萬(wàn)美元為再保證的上限。

由SBA本身所做的統(tǒng)計(jì)資料顯示，截至2003年，SBA所投入用于扶助小型企業(yè)的金額，包括投資前述的小型企業(yè)投資公司，以及作為保證某礎(chǔ)的準(zhǔn)備金，已經(jīng)高達(dá)212億美元。而由于美國(guó)本身屬于資本市場(chǎng)開放的國(guó)家，因此在合法的范圍之內(nèi)，銀行等金融機(jī)構(gòu)，以及私人的財(cái)務(wù)公司，都可以對(duì)企業(yè)提供融資的服務(wù)。然而小型企業(yè)在發(fā)展初期，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)變量多、投資風(fēng)險(xiǎn)高，加上可供作擔(dān)保的有形資產(chǎn)不多，因此不管是要尋求股權(quán)融資、債務(wù)融資，或是信用保證等，都有困雉，所以SBA的確發(fā)揮了相當(dāng)大的助益。而SBA并不從事宜接融資的事務(wù)，而是為企業(yè)提供信用擔(dān)保，間接地協(xié)助企業(yè)獲取融資。同時(shí)SBA并不要求申請(qǐng)者必須要提供什么樣特定的擔(dān)保物。換言之，SBA在考量是否要給予信用擔(dān)保時(shí),申請(qǐng)人所提出的擔(dān)保物，是只供參考的一個(gè)要素而已，并非絕對(duì)的事項(xiàng)。這種彈性，即使是對(duì)于傳統(tǒng)具有土地設(shè)備的企業(yè)來(lái)說(shuō)，都已經(jīng)是莫大的便利「，更遑論是對(duì)「缺乏有形資產(chǎn)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)企業(yè)。SBA不直接提供融資給小型企業(yè)，因此不會(huì)影響市場(chǎng)的自由機(jī)制；同時(shí)乂利用私人的小型企業(yè)投資公司提供融資給需要的小型企業(yè)，更有助于刺激企業(yè)的發(fā)展與市場(chǎng)的活絡(luò)，并使得私人的投資公司有機(jī)會(huì)與發(fā)展中的企業(yè)，共同期待未來(lái)的收益。實(shí)際上雖然是利用政府的扶助, 但是并不影響原有的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序。這種細(xì)膩的做法，很值得金融產(chǎn)業(yè)逐步改革開放的國(guó)家加以參考。

(二)保證資產(chǎn)收購(gòu)價(jià)格機(jī)制(CertifiedAssetPurchasingPrice,CAPP)

I.M-CAMInc.之背景

M-CAMInc.為1997年由MosaicTechnologies獨(dú)立出的知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理服務(wù)公司。這家公司主要提供的服務(wù)是專利搜尋與檢索的技術(shù)和數(shù)據(jù)庫(kù)，便利發(fā)明人通過數(shù)據(jù)庫(kù)搜尋與其發(fā)明領(lǐng)域近似的專利權(quán)或相關(guān)技術(shù)，進(jìn)而掌握與其發(fā)明相關(guān)的專利申請(qǐng)與應(yīng)用情形。然而這兒年，這家公司已經(jīng)轉(zhuǎn)而以知識(shí)產(chǎn)權(quán)的交易以及融資為重要的工作項(xiàng)目。

2.保證資產(chǎn)收購(gòu)價(jià)格機(jī)制

保證資產(chǎn)收購(gòu)價(jià)格機(jī)制是M-CAM公司在2000年所發(fā)展出來(lái)的一種新的融資模式，只不過不是由M-CAM直接提供資金，而是由其提供一種新形態(tài)的保證。這項(xiàng)機(jī)制的主要精神在于替尋求融資機(jī)會(huì)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)企業(yè)提供信用擔(dān)保,使得需要融資的知識(shí)產(chǎn)權(quán)企業(yè)，可以以其所擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)向其他的金融機(jī)構(gòu)尋求融資，而同時(shí)利用CAPP給予提供貸款的融資機(jī)構(gòu)一種權(quán)利，將用作抵押擔(dān)保的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，在將來(lái)可以用預(yù)定的價(jià)格售予M-CAM。因此，等于是由M-CAM對(duì)于融資機(jī)構(gòu)做出購(gòu)買的保證，以及價(jià)格的承諾，可以免除一旦企業(yè)不能償還借款，融資機(jī)構(gòu)拍賣擔(dān)保物所會(huì)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。換言之，就是由M-CAM對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)企業(yè)所提供的擔(dān)保物一知識(shí)產(chǎn)權(quán)，給予信用加強(qiáng)，而非幫助不能還款的企業(yè)清償融資債務(wù)。保證資產(chǎn)收購(gòu)價(jià)格至多達(dá)融資全額的75%,保證額度在25萬(wàn)美元到500萬(wàn)美元，最長(zhǎng)限期為五年，提供融資者也可將此擔(dān)保信用加強(qiáng)機(jī)制移轉(zhuǎn)于其他債權(quán)人。這項(xiàng)機(jī)制主要的構(gòu)想是認(rèn)為，隨著時(shí)間的推移,原先借貸的知識(shí)產(chǎn)權(quán)企業(yè)，其所擁有的有形資產(chǎn)會(huì)H漸增加，隨著知識(shí)產(chǎn)權(quán)企業(yè)的發(fā)展日趨穩(wěn)定,屆時(shí)可以轉(zhuǎn)而以有形資產(chǎn)來(lái)替代辦理融資，就不再需要利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為擔(dān)保，也不再需要利用這種信用加強(qiáng)的機(jī)制。歸納M-CAM進(jìn)行CAPP分為下列階段：

(I)初步審查階段

經(jīng)過申貸方提出，在10天內(nèi)評(píng)估該無(wú)形資產(chǎn)潛在價(jià)值及交易移轉(zhuǎn)難易度，費(fèi)用5000美元。

(2)評(píng)估接受與否階段

第一階段會(huì)產(chǎn)生三種結(jié)果：一是受評(píng)無(wú)形資產(chǎn)符合擔(dān)保信用加強(qiáng)條件，進(jìn)行擔(dān)保信用加強(qiáng)；二是擔(dān)保品須就其交易移轉(zhuǎn)難易度補(bǔ)強(qiáng)；三則是判定該擔(dān)保品不符合信川加強(qiáng)條件不予承接。

一旦M-CAM決定對(duì)于需要融資的知識(shí)產(chǎn)權(quán)企業(yè)提供此種信用加強(qiáng)，將對(duì)該企業(yè)收取貸款金額的8%作為保證費(fèi)，同時(shí)在貸款期間，M-CAM也繼續(xù)監(jiān)控企業(yè)對(duì)于作為擔(dān)保的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的使用，以確保作為抵押品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值。但是這種過程也要收費(fèi)，M-CAM為此服務(wù)，每筆將收取1%至1.5%的服務(wù)費(fèi)。

由于M-CAM的母公司長(zhǎng)期以來(lái)既在知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理的業(yè)務(wù)有相當(dāng)?shù)陌l(fā)展，同時(shí)與其他相關(guān)的資產(chǎn)管理公司、保險(xiǎn)公司等均有相當(dāng)程度的合作關(guān)系，因此它可以有效地處理因?yàn)閷?duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的擔(dān)保提供信用保證所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。而在這項(xiàng)信用加強(qiáng)機(jī)制之下，融資者因?yàn)閾?dān)保物的交易市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大幅降低，使得融資者愿意接受以知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為融資擔(dān)保，同時(shí)由于收購(gòu)的價(jià)格事先固定,因此也有助于提高融資者最后提供貸款的成數(shù)，使需要資金的知識(shí)產(chǎn)權(quán)企業(yè)，利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資擔(dān)保獲取最大的利益。

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