三年前，香港因為上市規(guī)則的原因，把阿里巴巴拒之門外;三年后，港交所頒布頒發(fā)擬改革主板和創(chuàng)業(yè)板，而且設立一個新的板塊──創(chuàng)新板，吸引財務指標沒有達到主板或創(chuàng)業(yè)板尺度的初創(chuàng)企業(yè)，或財務達標但公司治理結構不符合香港上市條件的公司，也能夠到香港上市。同時，接受已上市的公司到香港第二上市。

按照回溯統(tǒng)計，過去十年中，符合創(chuàng)新板目標公司，但未能在香港上市的公司，IPO募資規(guī)模總計高達四百九十億美元，占港交所IPO募資規(guī)模的百分之十七，這是個巨大的流失，也是巨大的機會。

港交所這次把關于創(chuàng)新板設立的咨詢截止日放到八月十八日，不成謂不迅速，主要是港交所感覺到危機，從美國上市的IPO公司來看，尚未有盈利的企業(yè)所占的比例，從1980年的百分之二十四，飛升到 2016 年的百分之六十八。

科技創(chuàng)新和全球一體化改變了很多行業(yè)的面貌，特別是和互聯網相關的行業(yè)，這些行業(yè)的辦理層更注重市場份額，利潤反而不是最重要的，或者說不是眼前重要的。

再看看目前港交所的上市機制，會發(fā)現：第一，目前的上市機制不接納尚未有盈利的企業(yè);第二，不接納非傳統(tǒng)治理結構的企業(yè);第三，不接納在香港作為第二上市的內地企業(yè)。這就大幅制約了創(chuàng)新公司，特別是很多互聯網相關的公司來港上市。

還有一點，就是流動性的問題。對交易所來說，成交量是至關重要的，如果都是傳統(tǒng)企業(yè)，成交量必然上不去，因為不獲資金青睞。而一些互聯網公司，在成交活躍度上極為驚人，，好比阿里巴巴在美國每天的成交，差不久不多等于香港市場的三分之一到四分之一，甚至有一天達到了香港市場全市場的成交，如果這類型公司來香港上市，一定會對香港的成交量起到極為巨大的促進作用。

目前可以看到，自美圖(01357.HK)在港上市后，很多優(yōu)質的互聯網企業(yè)都醞釀來港，傳聞中便有由馬云、馬化騰及馬明哲投資的眾安保險、由騰訊(00700.HK)分拆出來的閱文集團、騰訊旗下的QQ音樂，還有內地第二大搜索引擎搜狗等。他們的到來，將極大改變香港市場的上市公司結構和活力，進而帶動香港證券市場的成交大幅上漲。相信，創(chuàng)新板將會成為港交所如當年紅籌、國企股一樣的里程碑。