公司發(fā)布了2014年年報(bào),2014年完成經(jīng)營(yíng)收入2.03億元人民幣,同比添加20.72%;完成歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5001萬(wàn)元人民幣,添加25.26%;扣非凈利潤(rùn)3816萬(wàn)元人民幣,同比降低18.25%。完成EPS 0.44元。



點(diǎn)評(píng):



收入規(guī)模上升,硬件終端出售顯著添加。公司下半年完成收入1.10億元,同比添加21.03%;凈利潤(rùn)2492萬(wàn)元,同比添加17.83%。公司2014年全年凈利潤(rùn)與扣非凈利潤(rùn)不同較大,首要因?yàn)楫?dāng)期政府補(bǔ)助添加及13年報(bào)告期確認(rèn)了較大金額的寬和支出所造成的。2014年公司商品出售根本穩(wěn)定,收入占比最大的軟件商品與上年根本相等,硬件終端商品出售同比添加114%,對(duì)全體收入添加奉獻(xiàn)最大。別的,職業(yè)使用開發(fā)收入亦大幅添加76%至469萬(wàn)元,但占整體收入份額較低。



硬件事務(wù)占比上升致毛利率下滑,費(fèi)用率顯著降低。公司2014年綜合毛利率為72.38%,同比降低14.01%;凈利率為24.59%,同比上升0.89%,毛利率顯著下滑首要因?yàn)楣鹃_展智能硬件事務(wù),對(duì)硬件收購(gòu)量添加致使本錢添加。費(fèi)用操控方面,公司2014年時(shí)期費(fèi)用率降低7.72%至58.47%,費(fèi)用狀況顯著改善。其中,硬件事務(wù)擴(kuò)張致使電商客服及渠道費(fèi)用添加,出售費(fèi)用率微升0.91%至14.12%;占比較高的管理費(fèi)用率則降低8.92%至44.35%。另一方面,公司資產(chǎn)負(fù)債率從13年的25.95%大幅降低至4.90%,財(cái)務(wù)狀況十分健康。



凱立德地圖標(biāo)注車聯(lián)網(wǎng)及智能硬件范疇有望獲得打破。公司在車聯(lián)網(wǎng)方面有豐厚的技術(shù)儲(chǔ)備和經(jīng)歷堆集,2015年全部車聯(lián)網(wǎng)職業(yè)有望進(jìn)入迸發(fā)添加期,公司有望在商用、私家車和穩(wěn)妥車聯(lián)網(wǎng)等細(xì)分范疇獲得實(shí)質(zhì)性打破。同時(shí),公司年報(bào)泄漏,15年或發(fā)布一款具有職業(yè)影響力的智能硬件商品。公司依托凱立德品牌打造 地圖導(dǎo)航+車聯(lián)網(wǎng)+轎車智能硬件+移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)一體化工業(yè)鏈,潛力較大,值得等待。



股權(quán)鼓勵(lì)寫入添加動(dòng)力。公司15年3月的發(fā)布的股權(quán)鼓勵(lì)方案顯現(xiàn),將公司總股本的6.97%用于股權(quán)鼓勵(lì)方案,股市期權(quán)行權(quán)價(jià)35.39元/股,分3年行權(quán)。咱們以為,股權(quán)鼓勵(lì)方案的實(shí)施有助添加公司團(tuán)隊(duì)的積極性和進(jìn)步性,為公司長(zhǎng)時(shí)間健康快速開展寫入新的動(dòng)力。



出資主張:車載導(dǎo)航工業(yè)龍頭,主張逢低重視。公司在車載導(dǎo)航商場(chǎng)具有絕對(duì)的商場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì),公司的工業(yè)鏈一體化戰(zhàn)略亦值得繼續(xù)重視。公司2014年EPS0.44元,估計(jì)公司2015年EPS為0.55元,當(dāng)時(shí)股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為132倍和105倍。因?yàn)榻诠蓛r(jià)漲幅較大,估值較高,主張出資者逢低重視。